N型产品终端需求快速提升,infoLink估计全年N型电池产量将达492GW,市占率约八成。由此■★,PERC将在年内完成谢幕、仅剩零星市场需求。PERC旧产能产线改造升级规模有限,部分产能面临出清,规模可达177GW◆■◆,产能淘汰潮的到来,电池厂商将做出计提资产减值准备,预计全行业产能计提减值将接近500亿元。PERC产能出清后,电池环节产能过剩的情况将得到缓解,同时P型硅片的产能出清也会加快。P型产线改造升级后,N型技术渗透率将进一步提升■■◆★■,但产能增长有可能加剧行业竞争。
资源合理配置:防止资源错配的相关措施有望出台◆★■■★★,通过供给侧改革优化资源利用效率◆◆◆,提高企业的运营及盈利能力。特别是对于已经具备一定市场基础和技术优势的上市公司■★◆★■★,可以在更有序的市场环境中发展◆◆■◆★,优化企业生存能力,拓宽盈利空间。
光伏行业自2021年起快速扩张,目前产能过剩已成共识,产业链价格大幅下滑★◆,企业经营承压◆★◆,引起政府及行业协会多方重视◆■,济南座谈会中警告行业过度投资,给出供给侧改革信号,CPIA协会也在■■★★★“光伏行业高质量发展座谈会”中提出◆◆◆,鼓励行业兼并重组,畅通市场退出机制,并将加强对于低于成本价格销售恶性竞争的打击力度★■■◆。
产能出清加快■★◆◆■◆,行业进入洗牌阶段。产业链价格处于历史底部,多环节价格击破成本线,扩产速度明显放缓,频现项目终止或延期■★■,CPIA数据显示,硅料、硅片★★◆◆■、电池◆◆★■◆■、组件环节项目终止/延期规模分别达30万吨/15GW/60GW/20GW,相关项目超过20个。受到产能过剩及产业链价格低迷的影响,行业开工率属于较低水平,主链环节约在60%左右,库存保持高位,已出现部分企业停产情况。
回溯531新政■◆★■◆,政策提出★★◆“暂不安排2018年普通光伏电站建设规模◆◆,仅安排10GW分布式光伏及进一步降低光伏发电补贴力度”,对行业产生重大冲击◆■。当时的政策重点在引导光伏发展从扩大规模转至提质增效,来确保光伏消纳,缓解财政补贴压力、推动行业重新洗牌及提高企业自身竞争力。
“以价换量”投资逻辑切换至技术升级■◆、性价比至上的逻辑。据SMM数据,自7月份起★■■,N型组件为下游的电力企业采购首选,占比超过80%■◆◆★★◆。7月P型电池产量约10◆★★◆.78GW◆◆★,N型电池产量约45.15GW,N型电池占比为80.73%。TOPCon电池产量持续提升■■■,而短期需求呈萎缩趋势,价格或将进一步下降★★■★。截至2024年7月★■◆◆★■,组件累计产量约为325.7GW,较去年同期增加61.7GW◆■◆★◆■,同比+23.4%■★◆;行业价格下行,市场需求不足,行业库存较高★■,企业因连续亏损,对开工率保持谨慎。下半年为传统交付高峰,预计三季度末将有小幅上调。
智通财经APP获悉,中航证券发布研报称◆★◆★★■,据SMM数据,自7月份起,N型组件为下游的电力企业采购首选,占比超过80%。7月P型电池产量约10.78GW◆◆★■,N型电池产量约45■◆.15GW■★,N型电池占比为80◆★◆■.73%。TOPCon电池产量持续提升■★★,而短期需求呈萎缩趋势,价格或将进一步下降■◆◆■■★。2024年行业技术选代迅速,P型产能出清加快◆◆,部分企业终止或推迟项目建设,随着行业相关政策落地及需求恢复,行业生态有望逐步好转★◆■★◆◆。多政策对发展绿色经济,结合供给侧指引畅通市场退出机制,助力改善光伏行业生态,及企业经营环境。
市场稳定预期★■■◆★:讲话传递了政府将规范新能源投资的信号,避免产能过剩和价格战,从而维护市场稳定。这种预期增强了投资者信心,推动上市公司的二级市场表现向好。
提升技术创新:政府政策支持技术创新和核心技术研发★◆◆,鼓励企业在技术前沿领域发力■★◆◆。这对于现有技术领先的新能源上市公司是利好信息,预示着企业将在未来的政策支持下有望获得更多资源和市场机会。
2024年行业技术选代迅速■◆◆,P型产能出清加快,部分企业终止或推迟项目建设,随着行业相关政策落地及需求恢复,行业生态有望逐步好转。多政策对发展绿色经济,能源绿色低碳转型与绿色能源使用比例提出要求★★◆■■,进一步支撑我国风光需求及产业发展■◆◆★★,结合供给侧指引畅通市场退出机制,助力改善光伏行业生态,及企业经营环境★■◆。
六年过后,我国光伏行业发展壮大,在技术发展及行业规模方面均为全球之首,随着双碳背景下能源转型需求不断提升及电力发展与改革持续推进,光伏装机快速增长■■◆★◆,据国家能源局数据,截至2024年6月底全国累计太阳能发电装机容量约为710GW、同比+51.6%。在2023年的爆发式增长过后,2024年3月及4月我国光伏装机量出现同比下滑的情况★■★■★,许多地区也面临着光伏消纳并网的问题。
风险提示★★★■◆:国内外“碳中和”政策发生逆转或暂缓◆★,影响新能源投资需求、间接影响板块公司估值;国内外各类电力设备装机需求不及预期◆◆■★◆■;美联储加息导致海外资金成本提高、导致整体行业需求减弱;原材料价格距离变化带来盈利大幅波动;海外能源价格下跌■◆★◆★,影响替代性的新能源需求■■◆■★★、估值体系重构新技术成熟度不及预期■◆,影响行业推广设备供应商的核心零部件海外供应链断裂★■■★、影响投产进度■◆■★◆;二级市场的短期资金博弈、板块轮动;海外主要经济体主权债务违约★◆◆■◆★、人民币贬值等因素,引发外资重仓股抛售潮;战争、地缘冲突等不可抗力影响实体需求和二级市场估值。